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中国网10月18日讯 铁道部今日宣布，根据国家发改委10月12日下发文件，中国铁路建设债券正式成为政府支持债券。这是继财政部与国税总局出台利息所得税减半政策后，铁道部一周内获得的又一政策支持。国家连续出台政策将为中国铁路建设资金解困，铁路基建股或将走出一波超跌反弹行情。 铁道部债券首获“政府支持” 铁道部同期公布由国家发改委公布的《明确中国铁路建设债券政府支持性质的复函》。复函中，发改委向铁道部办公厅指出：“一、经国务院批准，你部发行的中国铁路建设债券为政府支持债券。二、你部发行募集时，可向投资人明确中国铁路建设债券为政府支持债券。” 一位券商人士表示，这应该是第一次某类债券获得这种“政府支持”地位。 铁道部总负债达2.09万亿 有望再获2000亿融资支持 据铁道部内部权威人士透露，继铁道部今年第一期200亿元中国铁路建设债券公开发行后，铁道部近期还将获得超过2000亿元的融资支持，该笔融资可能将以银行贷款和财政拨款的形式下发。有市场人士表示，如果这笔融资到位将使目前铁道部资金紧张情况大为缓解。 根据铁道部最新公布的财务报告，铁道部上半年营业总收入3525.53亿元，总成本3473.29亿元，利润总额42.92亿元。而同期铁道部总负债达到2.09万亿，资产负债率达到58.53%。 铁路发展趋势不变 高铁审批重启可期 当前中国经济增长三驾马车中，投资依然是主流，虽然未来这个需要降低比重，但当前用来“救急”却是最方便的。因此，高铁投资松绑将是大概率事件。其实，从更大的发展趋势来看，7.23温州动车事件的发生并不是对高铁的全盘否定，而是对这种大上快上盲目高速投资的纠正，未来追求的是安全、持续发展之路，重启高铁新项目审批是必然的。 “高铁新项日审批重启可期。”业内人士指出，考虑到社会发展的要求，高铁建设仍然具有必要性。而且从整个国家的经济建设看，高铁整体投资对拉动经济增长的作用是明显的。因此，未来高铁依然是非常重要的产业，只要完善了技术和服务，高铁是会向前发展的。 天相投顾分析师表示，由于我国客运货运运能瓶颈无法满足物流快速发展，铁路在能耗和效率方面具有不可替代性，且现有客运铁路必须提高运营效率实现盈利才能偿还巨额贷款。因此，铁路发展的趋势不会改变。 铁路板块大底确立 个股现买入良机 高铁行业今年连续遭遇打击。“7.23”甬温线动车追尾事故等一系列的利空事件导致高铁板块大跌，公司业绩受挫，个股跌幅普遍在50%左右。华泰联合分析师王轶铭指出，“7.23”事故主要是管理不善，不涉及高铁的核心技术问题，对高铁长远发展无方向性影响。管理层再次下调高速铁路建设规划的可能性不大，高铁建设目标和进度会如期实现。高铁设备板块仍具有确定成长性和盈利能力。板块估值大幅下调，为投资者提供买入良机。 国金证券：维持对铁路运输子行业增持评级 国家对铁道部的资金支持，首先利好铁路基建板块，尤其是铁路车辆板块，也确认铁路运输能力发展将如期完成： 国家对铁路的资金支持，首先解决南北车和两个“铁建”的拖欠费用，并且铁道部将继续按计划进行路网建设和车辆采购。对“铁路基建”板块，我们继续维持容量和景气度逐年下滑的预期；对“铁路机车车辆”，我们继续维持容量和景气度逐年上升的预期，直至2014年。对于铁路车辆板块，随着“7.23”事件处理完成和系统安全性提升，负面影响的逐渐消除，其国内外市场领导者位置将更加巩固，我们维持“整体1万亿”市场容量判断。 个股点金 中国北车(601299) 公司是我国轨道交通装备制造领军企业，是行业内双寡头之一，同时也是国内铁路工程机械装备重要供应商，国内轨道交通装备电机、油田电机等最大的制造商。公告称，近期签订了若干项重大合同，合计金额约为72.72亿元人民币，占2010年主营业务收入的11.69%。 中邮证券：动车召回事件对业绩影响有限，但影响市场对公司产品质量的信心：近期京沪高铁动车召回事件对公司短期有不利影响，发生的检测检修费用可能会对公司经营业绩的影响有限，但是对公司产品质量的担忧值得关注。但是考虑到铁道部此前特殊的采购供应体系，公司在采购决策方面不具有较大的决定权。而供应体系的变化需要自上而下的变革，未来改革的方向将有利于增加公司自主权，从而更能有效的控制产品质量。 盈利预测与估值：我们预测2011、2012年摊薄后每股收益分别为0.322和0.436元。对应动态市盈率为14.73和10.88倍。长期来看，公司作为国内整车主要企业之一，基本面并没有发生重大不利变化，仍然看好公司未来的发展。短期系列高铁故障事件影响已充分表现，目前估值合理，维持“推荐”评级。 风险提示：1.高铁故障及动车质量问题继续再次发生。2.责任认定为整车装备重大缺陷。 晋亿实业(601002) 公司是行业内唯一一家具有制造全系列高铁扣件能力的企业，生产的高铁扣件占有铁道部招标份额的24-25%，并以其全面的制造能力和充足的产能为其他供应商提供配套。 安信证券：公铁路投资放缓对线下设备的负面影响最为直接，高铁扣件交货下降。公司上半年高铁扣件交货近5亿元，同比略有下降。我们认为高铁投资放缓使得线下设备的高峰前移，但后续降幅也会减小，这是公司高铁扣件收入下降的主要原因。加上此次高铁追尾事故、铁道部付款延期等因素，二季度以来高铁扣件交货量下降明显，我们预计下半年交付最多与上半年持平，全年收入很可能少于10亿元。虽然目前新线招标暂停，但公司目前在手订单仍接近10亿元，我们预计未来两年该业务收入维持在这一水平的可能性较大。 时代新材(600458) 公司是国内生产新型轨道减震器的唯一一家上市公司，目前是与高铁建设密切相关的CA砂浆和高铁道岔硫化铁垫板的国内唯一供应商。值得一提的是，公司是一家新材料公司，而非单纯的铁路设备公司。新材料行业仍处于发展初期，未来前景广阔。“十一五”期间公司成功抓住了中国铁路尤其是高铁建设的契机。目前公司正将业务重点转到其他领域，已进入的领域包括风电、汽车；2012年还将进入环保、军工、污水处理等高成长、高毛利的领域。 国海证券：我们预测公司2011年~2013年的EPS分别为0.52元、089元和1.12 元(按照最新股本计算)，随着募投项目的陆续投产，未来三年内风电类产品有望成为与轨道交通类产品并架齐驱的产品，此外，公司在十二五期间积极布局汽车、环保、军工等新型领域，作为一个长期成长股，考虑到行业发展前景和公司的竞争优势，我们维持公司买入评级 | 
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发表于 广东省广州市 2011-10-19 00:50:50
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