牛磺酸出口持续恢复性增长

只为伊人

     （一）、牛磺酸出口持续恢复性增长

　　3 季度单季，公司实现营业收入 1.08 亿，同比增长 45.2%。增速较上半年提高 10.4 个百分点。营收增长来自牛磺酸出口销量以及销售价格的提升。从销售结构来看，目前出口比重约85%，国际下游厂商延续了 2010 年以来需求恢复性增长的势头带动公司出口销售的增长。

　　牛磺酸价格方面，受到环氧乙烷以及液碱等原材料成本上升的影响，公司产品价格也相应上调。 目前公司牛磺酸产能可达4万吨，占到全球总产能的一半。由于工艺路线的不同以及规模效应，公司毛利率高于行业平均水平。随着环氧乙烷募投项目的建成投产，原材料自给率提高，公司牛磺酸定价话语权将进一步提升。我们预计公司 2011 年牛磺酸销量将达到 2.6 万吨，2012 年仍有望维持 15%左右增长。

　　（二）、毛利率维持稳定，销售费用率有所提高

　　公司3季度毛利率26.3%，与中期持平。销售费用率为5.3%，较中期提高 2.2 个百分点。3 季度环氧乙烷以及液碱等原材料价格有所上涨，公司相应调整产品价格维持毛利率基本稳定。

　　（三）、环氧乙烷募投项目主体设备安装完毕，产业链条向上游延伸

　　公司募投项目年产2万吨环氧乙烷项目已经完成主体生产设备的安装。环氧乙烷是公司牛磺酸生产的主要成本，占到生产成本约一半的比重。通过自给生产，公司不但可以规避原材料价格大幅波动的风险，同时向上游延伸产业链条可以获得额外的生产利润。 我们预计 2012 年公司牛磺酸的销量将达到 3 万吨，消耗环氧乙烷约1.5万吨。目前环氧乙烷价格约为1.3万元/吨。如果按照明年能够达产80%，即基本能够实现生产自给。

只为伊人

牛磺酸：国际食品市场需求强大 　　国外饮料厂商近年率先开发上市了以牛磺酸为主要成分的能量饮料，如较有名气的“红牛牌”，从此开创了牛磺酸作为重要食品添加剂的先河。据了解，目前国际市场牛磺酸总销量已接近2万吨，其中作为婴儿奶粉添加剂、牛奶添加剂、调味品添加剂和能量饮料等用途的牛磺酸约占全球牛磺酸总产量的80％以上。而医药用途反而只占牛磺酸产量的不到10％。 　　我国是世界牛磺酸的主要生产国和出口国，年出口量始终保持在5000吨以上，约占国际牛磺酸市场销量的1/3。据了解，迄今为止国内共有40多家企业生产牛磺酸，其中有20家的生产规模超过500吨。 　　但与青霉素原料药情况相似，牛磺酸的出口同样存在着大起大落的现象。前几年国际牛磺酸市场供不应求之时，我国牛磺酸出口单价曾高达每公斤28～29元人民币。但后来随着国际市场牛磺酸的供大于求，其行情很快随之下跌，最低时每公斤价格仅16元。这一超低价位使国内不少牛磺酸生产商损失惨重，只能停产。而随着国际市场新一轮牛磺酸热潮的出现，牛磺酸价格又迅速回升。据悉，今年上半年我国出口牛磺酸数量已达6000多吨，预计全年出口量肯定能达1.2万吨，约占国际牛磺酸市场总量的60％。 　　目前，在美国、日本和欧洲这三大牛磺酸出口市场上，尤其对美国和日本市场出口的牛磺酸约占我国出口总量的80％。由于西方各国各种能量饮料/食品销售日益红火，作为这类食品主要添加剂的牛磺酸在这些市场的销量肯定将会继续上升。有国外市场分析师预测，牛磺酸将成为国际市场上的畅销特种氨基酸产品

只为伊人

红牛营养快线农夫山泉决定添加牛磺酸！

潜城网世

楼主辛苦了 今天一看 论坛 51 贴
真是潜江论坛 罕见的高度  赞一个