襄阳轴承上市15年零派现 欲再融资6.86亿遭反对

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襄阳轴承上市15年零派现 欲再融资6.86亿遭反对2011年11月29日 来源：中国证券报

       襄阳轴承(000678)11月28日召开股东大会审议非公开增发事宜，试图再次融资6.86亿元。在公司大肆圈钱的背后，是襄阳轴承自上市以来15年间从未分红派现。有投资者致电中国证券报(微博)呼吁，当前监管层要求上市公司重视股东回报，此类从未进行现金分红的上市公司的再融资申请应得到更为严格的审核。　　此外，WIND数据显示，襄阳轴承1997年1月6日挂牌，当日最高价为28元/股，而时隔近15年后，该公司2011年11月25日复权价为28.3元/股，这意味着如果一位投资者当年买入襄阳轴承，持股近15年的结果是二级市场收益近乎为零。
　　“铁公鸡”15年未派现
　　证监会日前要求，上市公司应十分重视对股东的回报，完善和切实履行股利分配政策。督促上市公司现金分红被市场理解为证监会新任主席郭树清的“第一把火”。
　　有中小投资者24日致电中国证券报时就表示，襄阳轴承自从1996年上市以来，在长达15年的时间里没有任何现金分红，并且公司此前两次募资，如今又启动非公开发行，一边对投资者异常吝啬，一边又着急从资本市场融资，这样的上市公司应该成为监管层严加管理的对象。
　　WIND统计显示，襄阳轴承此前募资2次共计2.75亿元，1996年获批上市后，襄阳轴承在2000年配股融资。2011年10月11日，襄阳轴承披露了非公开发行预案，公司计划定向增发不超过1.2亿股，募资6.8亿元。
　　而在股利分配上，襄阳轴承从未进行过现金分红，仅仅在1996年和2005年两个会计年度进行过送股、转增。
　　专业投资者就此指出，送股实质上是留存利润的凝固化、资本化，中小投资者在上市公司占有的权益份额并没有变化。而现金分红，则是资金从上市公司的流出，是对投资者的真正回报。
　　此外，由于襄阳轴承在主业经营上的“不给力”，公司已经从当年的国内轴承行业“四大天王”之一逐步边缘化，公司股价在二级市场也表现平平。
　　有中小投资者算了一笔账，如果在襄阳轴承1997年1月6日挂牌当天以开盘价26.18元买入，坚持长线投资策略，一直持有近15年至今，襄阳轴承2011年11月25日复权价为28.3元，这意味着该投资者的增值率几乎为零。如果考虑到长达15年的时间成本和机会成本，襄阳轴承对投资者的回报是一个巨大的负值。
　　“襄阳轴承15年来对股东现金回报为零，并且主业经营不善导致二级市场15年来增值率为零，这样的公司是否还有继续存在的意义？”有投资者难以理解。
　　呼吁扩大强制分红范围
　　对此类上市后从未进行现金分红的上市公司，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)指出，在证监会当前十分重视股东回报的大背景下，应该进一步将再融资与分红派现挂钩，同时，要求上市公司在年报中对下一年度的股利分配政策进行预告，以给投资者明确预期。
　　根据证监会2008年10月发布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》规定，上市公司公开发行证券，须“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。
　　董登新指出，该规定只针对公开增发，定向增发则不受此限制，这也是多家铁公鸡上市公司放弃公开增发，选择定向增发的原因之一。
　　业界专家也表示，一般来说进行再融资的公司，当前都是缺钱的，要求当期现金分红有一定的难度，但是分红等股利政策是看长远的，像襄阳轴承这类公司在上市15年以来从未进行过现金分红，则该公司在股东回报上是值得怀疑的，其再融资申请应该引起监管层重点关注。

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坚决抵制像“襄阳轴承”这样只融资不回报的垃圾公司继续圈钱。

庸都浪子

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襄阳轴承炒股30只全亏损 专家称是“赌徒”行为
2011年11月29日 来源：长江商报
     昨日，襄阳轴承召开股东大会决定，拟向包括三环集团在内的不超过十名特定投资者非公开发行不超过1.2亿股，募集资金不超过6.86亿元，用于工业园一期建设。其中三环集团承诺认购不低于本次非公开发行股份总数的 70%。

　　襄阳轴承工业园一期建设总投入7.7亿元。本次定向增发资金全部投入工业园建设，剩余资金自筹。
汽车黄金期襄轴效益不佳

　　襄阳轴承是我省老牌国企，曾是我国轴承行业哈(哈尔滨)瓦(瓦房店)洛(洛阳)襄(襄阳)四大天王之一。然而自1997年上市后，公司开始走下坡路。公司相关高管表示，公司当初募资1亿多元后，资金运用的并不好，选择了发展等速万向节和轿车轴承两个项目，但因为投入太大，管理层出现分歧，后期资金并没有跟上。

　　其次，当时的管理团队把部分资金用于投资医药、电气甚至炒股等与主业关联度不高的项目，分散了资金。最后由于经营管理不善，公司情况一落千丈，曾一度沦为*ST，差点退市。

　　公司相关负责人介绍，经过这几年艰难爬坡，公司才陆续解决历史包袱，如员工的养老保险、拖欠工资等，没有资金投入主业建设。这也是近三四年来，汽车行业蓬勃发展而襄阳轴承主业轴承制造毛利率、净资产收益率等多项财务指标下滑的原因。数据显示，在2008、2009年，汽车行业以50%速度增长，而襄阳轴承净利润均仅为1000多万元。

　　此次投巨资建工业园，襄阳轴承的解释是，老厂房建设年代时间长，工艺装备落后需要提升；轴承产品主要为商用车圆锥滚子轴承，产品结构比较单一，需要通过高端设备调整产品结构；老厂房生产线产能有限，需要建新厂房扩大产能。

　　“当前世界500强行业巨头，在国内设厂多达数十家，少则投资几亿元，多则数十亿元。国内企业也纷纷改进技术，我们必须要升级。”

　　专家：襄轴炒股是“赌徒”行为

　　就在襄阳轴承高调增发时，有细心的股民却提出，该公司近三年报表显示数据是，大部分是亏损。记者查阅该公司报表发现，确如股民所说，襄阳轴承在11个报告期中，持有42只上市公司股票，不计重复股票，也有30只不同的股票。2010年以来的7个报告期中，襄阳轴承炒股全报亏损，如2010年度亏损509万元，2011年截至第三季度账面已亏损600.99万元。

　　就在公司高管强调公司发展差钱时，记者却发现，公司报表显示，从2008年起，到2010年第一季度，公司每个报告期用于炒股的资金平均在2000万元以上。而到2010年半年度为2600万元，2011年第一季为2617万元，到2011年第三季度为2713万元，炒股资金越来越多。而这笔钱则是该公司2010年全年的净利润，是公司2008年和2009年两年的净利润总和。

　　公司无钱投主业，何来资金炒股呢？对此，该公司高管表示，公司炒股是经过董事会决定的，炒股有风险，亏损也是正常的，上市公司中亏损的不止襄阳轴承一家。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新称，襄阳轴承自2000年以来业绩一直不佳，连增加主业投资的钱都没有，却有钱来炒股，可见此纯属“赌徒”心理，想通过炒股来赚一把，把财务报表做得更好看，这种不务正业的做法，纯属对股民不负责。此外，该公司上市近15年，也从未向股民分红。

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深交所正在酝酿创业板退市机制，圈钱

汉密尔顿

然而自1997年上市后，公司开始走下坡路。公司相关高管表示，公司当初募资1亿多元后，资金运用的并不好，选择了发展等速万向节和轿车轴承两个项目，但因为投入太大，管理层出现分歧，后期资金并没有跟上。

　　其次，当时的管理团队把部分资金用于投资医药、电气甚至炒股等与主业关联度不高的项目，分散了资金。

富不得

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襄阳轴承除了题材炒作，根本就没有什么投资价值。

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汽车业增速放缓 襄阳轴承定增项目“钱景”成疑
2011年11月29日来源：上海证券报
     在汽车行业增速明显放缓的大背景下，襄阳轴承昨日的股东大会通过了定向增发方案，拟募资不超过6.86亿元用于三环襄轴工业园一期建设项目。记者从公司相关高层了解到，此次募投项目主要是两个厂区的搬迁和扩产。由于前次募投项目效益远未达到预期，公司此次巨额募投也引来了“画饼”的质疑。

　　据公告，襄阳轴承此次募投项目主要包括：与商用车圆锥滚子轴承、轿车等速万向节等产品生产相配套的一、二区等五栋厂房及相应的配套公用工程建设，同时增加生产设备投入。项目建成后，公司将新增商用车圆锥滚子轴承年产量1200万套、轿车等速万向节年产量100万辆份，实现年销售收入8.28亿元。公司2010年主营业务收入7.88亿元。
然而，值得注意的是，在公司募投项目的可行性分析报告里，大量的篇幅被用于描述美好的行业前景，对公司项目的具体分析则非常少。

　　“汽车市场早变了，现在还发这种分析报告，只能说比较幼稚。”一位券商行业研究员向记者表示。公开资料显示，在今年7月召开的月度信息会上，中国汽车工业协会将中国汽车市场年增长预期从10%调低至5%；到11月的信息发布会上，这一数字又被下调至3%。中汽协统计显示，1-10月汽车产销1503.41万辆和1516.06万辆，同比仅增长2.66%和3.15%。

　　襄阳轴承自身的业绩也不乐观。今年前三季度，公司累计实现净利润719万元，同比下滑幅度接近50%。

　　而公司前次募投项目更是增添了对其“画饼”的疑虑。2000年公司曾通过配股募集资金1.59亿元用于两个技改项目，其中轿车轴承技改项目承诺的年效益为4000万元，但2008-2010年的利润分别只有1865万元、1879万元和1988万元，未达到承诺值的一半；汽车空调压缩机系统轴承技改项目承诺的年效益为1674万元，但2008-2010年的利润分别仅有382万、386万和497万元，连承诺额的三分之一都没有完成。

　　对于投资者的质疑，公司相关负责人在接受本报记者电话采访时，没有明确答复，仅简单表示大股东希望做大汽车零部件产业。对于大量扩产后的市场销售情况判断，公司也未正面回复。

　　一个被普遍当作“利好”解读的信息是，在襄阳轴承此次定增过程中，三环集团公司将认购不低于本次发行总量70%的股份，这被认为是实际控制人“信心”的体现。但也有机构人士直言，如非实际控制人出面“挑大头”，则很难找到机构买单。

　　三环集团由湖北省国资委100%控股，主要业务为专用汽车、汽车零部件、锻压机床以及汽车和材料贸易，2009年入主襄阳轴承，但如今两年多时间过去了，市场预期的内部整合并没有出现，而当年部分高管的“重组”豪言也成了空谈。

nanobear

类似情况不只一家

无情有爱

像这样的上市公司忒多了，不能给股东带来回报的公司，经理人统统严惩