历史的低点，历史的机会

龙腾12

一，历史的低点，为什么周五能够在绝望中爆发？
周五受前夜欧美股市下跌情绪刺激影响，上证指数最低下探2449点，从年初1月底创出3587点高点以来，上证指数最低下跌1138点，
然后
央行行长易纲公开唱多A股：“当前股市估值已处于历史较低水平”，

• 
  

随后
国务院主管金融的副总理刘鹤发声：“现在是一个行动胜过一打纲领的关键时刻，各方面落实的力度要大一点，责任心要强一点，敢于担当，快速行动，切实推出一些具体政策，推动股市健康发展。”
紧接着证监会主席刘士余与银保监会主席郭树清也发表了对股市的维稳言论：
“”稳定和提振市场信心“”、
“金融市场异常波动与经济发展基本面脱节”。
在国务院、人民银行、证监会、银保监会发声力挺股市后，上证股市从2449点逐渐反弹，最终反弹2.58%，上涨64点，高层集体发声力挺股市，A股在蓝筹股的带领下强势的出现了深V逆转。
周五为什么能在绝望中爆发？因为A股宏观上带着计划经济的属性，政策市决定了股市趋势。

二，历史的低点，前五轮牛市与房地产有什么关联？
A股28年历史中有五轮牛市。
第一轮牛市，很少有人参与。从年线上看，1990年12月A股设立上海交易所，即开始了一轮为期二三年的牛市，经过邓小平南巡讲话的刺激，股市持续走牛到1993年2月份，国家控制银行资金进入房地产，海南房地产泡沫开始破裂，随后股市也开始走熊，海南房地产从93年到96年大量房地产企业倒闭。
从A股第一轮牛市的开始到结束，A股就打上了计划经济的烙印。首先，是高层表态，高层表态是一人登高一呼则应者云集，再次，是银行一收拢资金则牛市结束，再次是房地产，房地产一调控，则股市提前回落转熊。

第二轮牛市从94年7月份到96年1月份，双底阶段，其中94年95年股市出现过小牛市或者说结构性牛市，大起大落，呈现双底走势，最终到96年1月份大底部筑底成功，开始了为期五年的长牛。1996年住房公积金制度全面推行，建立政策性抵押贷款制度，这是为期三年的房地产调控后，政策开始松绑房地产调控，股市因此走牛，

第三轮牛市从05年6月份到07年10月份。股权分置改革及汇率改革等一系列的王牌刺激出6124点史无前例的大牛市。03年非典后，房价跌到冰点，到04年一线城市开始回暖，05年一线城市开始升温发热，有鉴于04年行情的火爆，政府屡屡喊话，要调控房地产了。05年前公积金贷款是可以首付1成的，商贷2成，05年后变成公积金首付2成，商贷3成。2005年5月，七部委意见，调控加强、细则出台(新国八条)。同时从05年6月份开始股市进入牛市。一直到2007年9月27日，央行出台新政，二套房首付比例不得低于50%，贷款利率上浮至1.1倍。房地产受到调控后，银行收紧银根，股市结束。（05年3月到07年9月房价政策以收紧为主，股市牛市爆发）

第四轮牛市08年10月底到09年12月份。四万亿经济刺激计划导致资金流入房地产，也导致金融危机后A股暴跌反弹，率先恢复牛市，随着房价再次在二三线城市上涨，政府再次加码调控房地产。其中尤其以2010年4月份的国十条调控政策最为凶猛。股市震荡上行到2010年11月份后，开始震荡下行。（08年10月到09年10月份房价政策以放松为主）

第五轮牛市从12年11月到14年6月份形成双底，到2015年6月份登顶结束。2012年的日全食被互联网传谣为世界末日，但却是A股底部拉锯的阶段，12年13年主板都在拉锯，但中小板和创业板及蓝筹股却走出了结构性行情，特别是创业板多有与互联网有关的概念股翻倍的股票出现。2012年1月份出台"国十一条",严格二套房贷款管理，首付不得低于40%,加大房地产贷款窗口指导。对二套房不再区分改善型和非改善型,一概执行40%首付。随后半年股市单边下挫探底。到6月份住建部开始政策性修建公租房，到7月份针对近日有媒体关于个别地区全面放松第三套房贷的报道，银监会有关负责人表示，差别化房贷政策的要求和标准没有任何变化，商业银行要继续严格执行二套及以上房贷政策。股市的第一个底部开始形成。（10年1月到13年2月份房价以收紧为主），（14年9月到16年3月以放松为主），（16年9月30日到今天18年10月份以收紧为主），其中12年13年14年形成双底后股市爆发，到15年6月结束，股市牛市结束八九个月后房地产调控开始，房地产调控开始后A股白马股结构性牛市启动。

------------投资，不局限于股票，我认为，投资要在股票与房地产之间做组合，从股市里赚钱后要投到房地产上，怎么才能从股市里赚钱？在牛市启动之前的熊市最黑暗的时候分批建仓，分散投资。

三，第六轮牛市从什么时候开始？
从以上五轮牛市中取底部时的数据进行比较：
（1）比熊市底部的标志破净股及破净率
2005年6月份998点，破净股184只，破净率13.65%（一度是历史最高纪录）
2008年10月份1664点，破净股173只，破净率11.04%
2013年6月份1849点，破净股158只，破净率6.45%
2018年10月份2449点，破净股523只，破净率14.7%
（2）比上证综指市盈率在历史低点的估值数据
2005年6月份998点，市盈率16.87倍
2008年10月份1664点，市盈率13.49倍
2013年6月份1849点，市盈率12.87倍
2018年10月份2583点，市盈率11.5倍（未计算最低时2449点，即在2583点的基础上再下降130多点后市盈率更低于11.5倍）
（3）比代表两市蓝筹股成长股的沪深300指数在历史低点的估值数据
2005年6月份998点，市盈率13.33倍
2008年10月份1664点，市盈率12.79倍
2013年6月份1849点，市盈率8.91倍
2016年1月份2638点，市盈率10.93倍
2018年10月份2583点，市盈率10.7倍
（4）比历史上市净率的估值数据
2005年6月份998点，市盈率1.63倍
2008年10月份1664点，市盈率2.02倍
2013年6月份1849点，市盈率1.56倍
2018年10月份2583点，市盈率1.53倍
---------------从市盈率，市净率，破净率上比较，目前的估值均印证了央行行长易纲的论断：目前A股处于历史的低点！

四，历史的低点过后，股市后期的涨幅又是怎么样呢？
2005年6月份998点，一年后涨幅51.33%，两年后涨幅291.99%
2008年10月份1664点，一年后涨幅83.98%，两年后涨幅66.61%%
2013年6月份1849点，一年后涨幅5.64%%，两年后涨幅101.25%
2018年10月份2583点，此刻我不能告诉你一年后两年后的样子，但我要告诉你的是：处于历史的低点，要抓住历史的机会！
---------------转载自六神，一位康波研究者